|
 В западной практике рейдерство – приобретение контрольного пакета акций акционерного общества против желания высшего руководства и собственников компании. Действия рейдера направлены на скупку акций непосредственно у акционеров или на фондовом рынке; захват осуществляется рыночными методами без нарушений законодательства. Это – так называемое «белое» рейдерство. Как правило, ему подвергаются компании с малоэффективными схемами управления, поэтому сами рейдеры на западе называют себя «санитарами» рынка, очищающими его от неэффективных предпринимателей. В России захват компаний носит преимущественно «серый»/«черный» характер и сопровождается скрытыми/явными нарушениями законодательства, количество и степень тяжести которых делают проблему захвата собственности в нашей стране особенно острой.
Бороться же с рейдерством лучше всего превентивными мерами. Российские бизнесмены стараются «держать руку на пульсе» даже на стадиях вывода компании на рынок, тем более, что в последнее время рейдеры все больше обращают внимания на средние и мелкие предприятия. О механизмах российского рейдерства и способах защиты от него в очередном выпуске программы «Правовед» рассказывал юрист Олег Борисов.
- Что такое рейдерство, в чем его концепция;
- Как развивалось рейдерство в нашей стране, каковы сегодняшние тенденции;
- Каким критериям должна отвечать собственность, чтобы быть привлекательной для рейдера;
- Каковы слабые места компании, которыми могут воспользоваться рейдеры для поглощения;
- Какими приемами пользуются захватчики;
- Как поступить если предприятие подверглось рейдерской атаке;
- Какие существуют технологии защиты от рейдеров.
По словам юриста, в нашей стране рейдерство преимущественно осуществляется по одной из двух основных схем. Суть первой в завладении акциями акционерного общества, например, путем скупки акций у миноритарных акционеров (размер пакета акций которых не позволяет им участвовать в управлении напрямую). Получив под свой контроль значительное количество акций, рейдер сможет принимать участие в управлении акционерным обществом. Этот метод на языке рейдеров называется методом пылесоса (когда в качестве пыли выступают акции миноритариев).
Вторая рейдерская схема не предполагает использование акций в качестве инструмента захвата. Поглощение осуществляется путем искусственного преднамеренного банкротства предприятия через скупку его долгов, которая не требует согласия должника. Аккумулировав у себя долги компании, рейдер подает в суд заявление о признании компании-должника банкротом и выдвигает свою кандидатуру временного управляющего. В дальнейшем руководство компании-должника от управления отстраняется, имущество распродается, компания-должник прекращает существование.
Понятно, что чем больше распыленность структуры владения и чем больше сумма ее кредиторской задолженности, тем больше она рейд-пригодна, по выражению Олега Борисова. К другим факторам, повышающим привлекательность компании для рейдера, относятся:
- Стоимость активов компании - она должна в несколько раз превышать стоимость захвата, чтобы рейдерская атака имела экономическую целесообразность;
- Степень коррумпированности региона – значительная часть рейдерских схем невозможна без участия коррумпированных судей и сотрудников муниципальных органов управления;
- Степень открытости компании для внешней среды – чем проще для рейдера доступ к внутренней информации, в том числе информации о собственниках акций, тем проще осуществить захват.
Зная эти факторы, можно разработать превентивные антирейдерские меры:
- Уменьшить и ввести жесткий контроль за кредиторской задолженностью;
- Уменьшить распыленность компании, сократив количество акционеров;
- Разделить компанию и ее активы на несколько предприятий;
- Усилить контроль над возможными путями утечки внутрикорпоративной информации;
- Установить дружеские отношения с чиновниками.
Эти меры значительно затруднят захватчику его действия, увеличат стоимость захвата и сделают компанию непривлекательной для рейдера.
Как защитить компанию от рейдеров?
Обзор подготовила Ксения Зародова специально для Бизнес журнал |
